证券时报记者 杨霞
投资者关系管理作为上市公司向市场传递核心价值、稳定市场预期的核心路径，是资本市场稳健运行的基石。由证券时报社主办的“上市公司投资者关系管理天马奖”评选活动，始终聚焦上市公司投资者关系管理工作的动态演进与实践创新，每年遴选出150家在投资者关系管理领域表现卓越的上市公司，树立行业标杆典范。此举旨在推动上市公司与投资者之间的深度双向互动，提升投资者关系管理的专业化水平，为资本市场投资者关系管理工作的高质量发展注入强劲动力。
近日，第十六届上市公司投资者关系管理天马奖获奖名单正式揭晓。本文将围绕这 150家优秀公司展开深度剖析，全方位呈现它们在投资者关系管理工作中的创新实践，以期为上市公司提供有益借鉴。
业绩稳健 综合实力雄厚
卓越的投资者关系管理能够提升公司估值、优化资本结构、促进公司战略决策的科学性，从而对公司业绩产生积极影响。整体来看，150家公司业绩表现优异，综合实力雄厚，主要体现在以下几方面：
第一，综合实力优异。150家公司总计市值11.93万亿元，占全部A股的比例为13.70%。比亚迪、贵州茅台、国电南瑞等30余家企业市值达千亿以上，大多为各自领域的领军企业。
150家公司业绩表现稳健，2025年一季度实现营收2.77万亿元，净利润2278.93亿元，占全部A股比重分别为16.42%、15.27%。上述公司平均营收为184.70亿元，平均利润15.19亿元，均为全部A股的近6倍。中国建筑、中国中铁、比亚迪、工业富联等大型企业营收均超过千亿元，其中超过八成公司营收超10亿元。
整体来看，上述公司规模、营收水平较强，以占比不足2%的公司数量，市值规模、营收和利润占比均超过10%，充分体现了其在资本市场中的重要地位与强劲实力。
第二，盈利能力突出。150家公司体现出较强的价值创造能力，一季度净资产收益率中位数达3%，较全部A股高2个百分点左右。其中不少公司长期盈利能力稳定，例如贵州茅台、东鹏特饮等消费类公司连续多年净资产收益率持续在30%以上，五粮液多年持续在20%以上，锦波生物、盐津铺子、珀莱雅等公司2024年净资产收益率指标创出新高。整体来看，大消费行业的公司都体现出了较强的盈利能力。
第三，成长性优异。150家公司表现出较强的发展潜力，一季度三分之二的企业净利润同比增长。以化工、能源、有色、采掘等行业为代表的大化工行业营收增幅居前，金石资源、山东黄金等公司营收增幅超50%。AI浪潮兴起带动算力相关公司业绩，光迅科技、海光信息等营收增幅超过50%。国货崛起潮带动大消费公司业绩向好，珀莱雅、锦波生物等企业营收和净利三年复合增速均超过30%。
总体而言，上述公司在多个关键领域均展现出了优异的成长性，为开展投关工作奠定了良好的基础。
市值管理工具多样化
2024年以来，市值管理成为资本市场热词，上市公司加速市值管理举措落地，常见的市值管理措施包括加大分红力度、真金白银回购增持等，旨在引导上市公司关注自身投资价值，提升投资者回报。
上市公司分红水平也是天马奖评价体系重要的考察指标之一，体现了上市公司投资者回报水平，是向市场传递积极信号、稳定投资者信心的重要举措。150家公司2024年度报告宣布累计分红3928.09亿元，占全部A股分红总规模的比例为16.80%。平均每家公司分红26.20亿元，是全部A股平均水平的4倍多。
从长周期看，150家公司也保持了较好的投资者回报水平，上市以来累计分红率平均为37.25%，伟星股份、佐力药业、吉比特等公司上市以来累计分红超过50%，充分展现了其强劲的分红实力以及积极回报投资者的坚定意愿。64家公司派息融资比超过1，即上市以来分红金额已超过股权募资总额。贵州茅台、美的集团、五粮液等消费类公司派息募资比均位于前列，上市以来分红金额远超过募资金额。
真金白银回购是上市公司稳定市值的重要方式。获奖150家公司中，有96家公司2024年回购公司股票，累计回购金额为176.60亿元。其中近三分之一的公司回购股票市值超过亿元。顺丰控股2024年实施多次回购，股价在8月开始企稳回升，全年上涨4.54%；金风科技2024年8月发布回购预案后股价持续攀升创阶段性高点，全年上涨超30%。
整体来看，上述公司2024年市值管理表现较优，150家公司股价平均上涨19.30%，超过上证指数近7个百分点。其中三分之二的公司股价涨幅更超越了所属行业的涨幅，获得了超额收益。宗申动力、宇通客车、中国中车等企业超额收益超过50%，充分彰显了其在市值管理方面的卓越成效。
高质量信披吸引长期资金
信息披露是上市公司与投资者沟通的关键桥梁，也是保护投资者利益的重要手段。高质量的信息披露是投资者关系管理成果的重要体现，数据统计显示，信披评级较高的企业更容易获得超额收益。
本次150家公司信披评级表现优异，有118家公司信披评级为“A”，占比为78.70%，较上一年提升近5个百分点。其中78家公司连续三年信披评级为“A”，整体表现优异。在监管趋严的大背景下，150家公司2024年期间未发生过重大违规事件，始终保持着良好的合规运营态势。
除了日常公告披露外，上市公司和投资者的沟通互动也是信披的重要形式。150家公司在投资者互动回复方面表现积极，回复率普遍处于较高水平。为了更客观反映上市公司在投资者互动平台的表现，评价体系同时考虑了回复问题绝对数量和相对数量两个维度。整体来看，150家公司在投资者沟通互动方面表现较优，2025年以来，近八成公司实现了100%的回复，平均回复率为99.10%。平均每家公司回复问题13.5个，较全部A股高2.5个，说明上述公司受到投资者关注度更高。
接受机构调研，和机构投资者建立良好的沟通机制是投关工作的重要内容，近四成企业表示，实地调研接待是投关工作耗时最多的项目。上述公司机构关注度较高，2025年以来的机构调研数据排名居前，平均每家公司接受机构调研次数4.7次，远超过全部A股2.5次的水平；平均每家公司接受调研的机构数量近80家，较全部A股平均水平高56家。
整体来看，150家公司投资者关系管理工作成效显著，有效的吸引了中长期资金重仓持有。150家公司中有110家获得基金重仓配置，合计持仓市值6638亿元，平均每家公司持仓市值44.3亿元，远超过基金重仓股的平均持仓市值。
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